Подруга открывает инвестиционное приложение и показывает акции, которые выросли на 35% за последние пару месяцев. Коллега рассказывает, сколько заработала на облигациях. Знакомая несколько лет назад купила квартиру в Дубае и теперь уверяет, что недвижимость - единственное надежное вложение. Когда о результате рассказывает человек, которому вы доверяете, чужое решение легко принять за проверенный план. В конце концов, перед вами не просто реклама, а живой пример. Естественно, это пробуждает желание позаимствовать его и сделать так же, чтобы добиться такого же результата.
Но как обстоят дела на практике? А на практике вы знаете название актива, но почти ничего не знаете о стратегии, частью которой он стал. У подруги могут быть другие доходы, цели, обязательства и сроки. Она может спокойно ждать восстановления рынка пять лет, а вам деньги понадобятся следующей весной. Для нее неудачная инвестиция окажется неприятным эпизодом, для вас - разочарованием в себе и необходимостью срочно брать в долг.
Чужой опыт может подсказать идею, но не отвечает на главный вопрос: подходит ли эта идея для вашей финансовой жизни?
Одинаковая покупка - разные финансовые задачи
Начинать стоит не с названия акции, фонда или объекта недвижимости, а с цели. Один человек инвестирует на пенсию, до которой осталось двадцать лет. Другой собирает первый взнос за квартиру. Третий хочет сохранить деньги, которые могут понадобиться бизнесу через год. Даже если все трое выберут один актив, последствия будут разными.
Срок определяет, сколько времени у вас есть на ожидание. Инвестор с длинным горизонтом может пережить несколько неудачных лет и не продавать актив во время падения. Когда же деньги нужны к определенной дате, такой свободы нет. Комиссия по ценным бумагам и биржам США прямо указывает, что распределение активов должно зависеть от инвестиционного горизонта и готовности переносить убытки: при коротком сроке обычно требуется меньше волатильности, чем при вложениях на десятилетия.
Представим двух подруг. Первая получает стабильную зарплату, накопила резерв на непредвиденные расходы и инвестирует деньги, которыми не планирует пользоваться ближайшие десять лет. Вторая работает на проектах, выплачивает кредит и через восемнадцать месяцев собирается внести деньги за квартиру. Покупка акций одной и той же компании может быть допустимой частью плана первой и неоправданным риском для второй. Различается и размер вложения относительно всего капитала. Подруга могла направить в рискованный актив небольшую часть накоплений, а остальные деньги распределить между другими инструментами. Если вы вкладываете в ту же идею почти все свободные средства, вы не повторяете ее стратегию. Вы только покупаете тот же актив, принимая гораздо больший риск.
При оценке чужого портфеля обычно не видны и личные обстоятельства. У человека может быть второй доход в семье, недвижимость без кредита, будущая крупная выплата или бизнес, который покрывает текущие расходы. Внешне портфели будут выглядеть одинаково, но запас прочности у владельцев окажется совершенно разным.
Хотеть рискнуть и иметь возможность рискнуть - не одно и то же
Также, когда заговаривают о рисках, часто обсуждают характер: спокойно ли вы относитесь к падению котировок, готовы ли смотреть на красные цифры в приложении, не станете ли продавать в панике и т. д. Да, это действительно имеет значение, но психологической готовности недостаточно, ведь есть еще и финансовая способность выдержать убыток. Она зависит от дохода, обязательных расходов, долгов, резерва и срока, через который понадобятся вложенные деньги. Так, американская корпорация FINRA рекомендует оценивать не только отношение человека к колебаниям рынка, но и то, насколько он зависит от инвестированных средств. Деньги на первоначальный взнос, образование ребенка или обязательные расходы нельзя оценивать так же, как свободный капитал, потеря которого не изменит привычный уровень жизни.
Вы можете считать себя смелым инвестором и спокойно относиться к идее временного падения на 30%, но если после такого падения придется продать актив, чтобы оплатить лечение, налоги или расходы бизнеса, ваша реальная способность рисковать невысока. Бывает, однако, и обратная ситуация: человек финансово может позволить себе значительные колебания, но эмоционально их не выдерживает. Он регулярно проверяет счет, тревожится при каждом снижении и в конце концов продает актив в неудачный момент. Портфель должен учитывать не только математическую допустимость риска, но и поведение владельца.
Полезно заранее задать себе не абстрактный вопрос «Люблю ли я риск?», а более конкретный: что произойдет в моей жизни, если стоимость этой инвестиции заметно снизится и не восстановится к нужной мне дате?
Если ответ - «я продолжу жить по прежнему плану и смогу ждать», риск, возможно, соответствует вашим обстоятельствам. Если придется отменить важные планы, занимать денег или срочно продавать другие активы, размер вложения стоит пересмотреть.
Отдельная проблема - возможность быстро вернуть деньги. Не каждый актив можно продать в нужный момент без существенной скидки, комиссий или длительного ожидания. Это называется риском ликвидности. FINRA также выделяет риск концентрации: чем большая доля денег вложена в одну компанию, отрасль или идею, тем сильнее одна неудача влияет на весь результат.
Вы видите удачную сделку, но не видите стратегию
Когда человек рассказывает об инвестициях, в центре разговора, как правило, находится красивая история. «Акция выросла в два раза, представляешь!» «Никто не верил в эту криптовалюту, но она всё же принесла прибыль». «Квартира подорожала! Потому что недвижимость никогда не падает в цене». Гораздо реже обсуждаются позиции, которые упали, всё-таки не принесли результата или были проданы с убытком. А такие в портфеле вашей подруги наверняка тоже есть.
Так, подруга может рассказать, что заработала на акциях технологической компании, но не упомянуть, что они занимают лишь небольшую долю ее вложений. Остальная часть портфеля может состоять из менее волатильных инструментов. Или рост одной позиции компенсирует потери по нескольким другим. Копируя только победителя, вы берете на себя риск, от которого ее защищает весь остальной портфель.
Неизвестной остается и цена входа. Человек мог купить актив несколько лет назад, до значительного роста. Вы приобретаете его сегодня, в других рыночных условиях и по другой цене. Фраза «я на этом заработала» описывает прошлое подруги, но ничего не обещает покупателю, который входит позже.
Стоит уточнить и то, была ли прибыль зафиксирована. Цифра в приложении показывает текущую стоимость актива, однако до продажи результат может измениться. В недвижимости к расчету придется добавить проценты по кредиту, ремонт, налоги, страхование, периоды без арендаторов и расходы на управление. У фондов и брокерских счетов есть комиссии, у зарубежных активов - валютные и налоговые последствия. В итоге впечатляющие «плюс 30%» могут оказаться доходностью до расходов, результатом только одной позиции или временной оценкой, которая еще не превратилась в полученные деньги.
Та же проблема возникает, когда человек советует то, чем сам почти не рискует. Для состоятельной знакомой неудачный эксперимент может быть небольшой статьей расходов. Если для вас эта сумма равна накоплениям за несколько лет, цена ошибки несопоставима.
Ажиотаж дополнительно ускоряет решения. В исследовании британского Управления финансового надзора 66% опрошенных инвесторов в возрасте от 18 до 40 лет принимали решение о покупке популярного инвестиционного продукта менее чем за сутки, а 40% впоследствии сожалели о покупке. Более половины под влиянием страха упустить возможность вложили больше денег, чем собирались изначально. Совет знакомой действует мягче, но может запускать тот же механизм: раз у нее получилось, нужно успеть, пока возможность еще есть.
Семь вопросов перед тем, как повторить чужую инвестицию
Отказываться от идеи только потому, что ее подсказал другой человек, конечно же, не нужно. Сначала стоит отделить сам инструмент от чужого энтузиазма и проверить, какое место он может занять именно в вашем плане.
1. Для чего я инвестирую эти деньги?
Формулировка «хочу заработать» слишком общая. Целью может быть пенсия, образование, покупка недвижимости, создание капитала или сохранение денег от обесценивания. Разные цели требуют разного срока и допустимого риска.
2. Когда деньги могут мне понадобиться?
Важно назвать хотя бы примерный срок. «Когда-нибудь» не помогает выбрать стратегию. Если деньги нужны через год или два, резкое падение перед датой покупки может оказаться критичным. При горизонте в пятнадцать лет ситуация иная.
3. Есть ли у меня доступный резерв вне инвестиций?
Инвестиционный счет не должен становиться единственным источником денег на внезапные расходы. Иначе при любой проблеме придется продавать актив независимо от его текущей цены.
4. Что изменится, если вложение потеряет 20-30% стоимости?
Не нужно угадывать, произойдет ли именно такое падение. Вопрос работает как проверка. Сможете ли вы продолжать выполнять финансовые обязательства? Останется ли возможность ждать? Не окажется ли потеря слишком дорогой для вашей семьи или бизнеса?
5. Понимаю ли я, откуда берется доход и при каких условиях можно потерять деньги?
До покупки нужно уметь своими словами объяснить, что вы приобретаете, почему актив может вырасти, из-за чего он может подешеветь, как его продать и какие расходы возникнут. FINRA отдельно советует не вкладывать деньги в инструменты, риски которых инвестор не понимает.
6. Какую часть моего капитала займет эта инвестиция?
Даже качественный актив может стать проблемой, если на него приходится слишком большая доля накоплений. Диверсификация не исключает убытков, но снижает зависимость портфеля от результата одной компании или одного вида активов.
7. На чем основано мое решение?
Если главный аргумент звучит как «подруга разбирается», «все сейчас покупают» или «боюсь упустить рост», собственного обоснования пока нет. Покупка должна опираться на ваши цели и понимание инструмента, а не на уверенность другого человека.
Если на несколько вопросов нет ясного ответа, это не означает, что инвестиция плохая. Это означает, что решение пока не подготовлено.
Как использовать чужой опыт без слепого копирования
Инвестиционные разговоры с друзьями могут быть полезными. Через них люди узнают о новых инструментах, замечают собственные пробелы в знаниях и начинают внимательнее относиться к деньгам. Проблема возникает, когда идея сразу превращается в сделку. Поэтому вместо вопроса «Что именно ты купила?» полезнее спросить:
-
для какой цели была сделана покупка;
-
на какой срок вложены деньги;
-
какую долю портфеля занимает актив;
-
какой убыток человек заранее считал допустимым;
-
при каких условиях он собирается продавать;
-
какие комиссии, налоги и ограничения уже возникли.
Ответы могут показать, что вам подходит сам инструмент, но не его доля, срок или способ покупки. Иногда после такого разговора становится ясно, что сравнивать стратегии вообще бессмысленно: у вас слишком разные исходные условия.
Следующий шаг - проверить информацию независимо. Изучить документы продукта или компании, понять комиссии, возможные потери и порядок вывода денег. Если решение требует профессиональной помощи, стоит обращаться к специалисту, чью квалификацию и статус можно проверить, а не к человеку, который просто убедительно рассказывает о собственной прибыли. SEC также рекомендует выбирать независимые источники информации и проводить собственное исследование, прежде чем принимать инвестиционное решение на основании чужих рекомендаций.
Полезный критерий готовности звучит просто: вы способны объяснить покупку, не упоминая подругу. Не «я беру этот фонд, потому что у нее он вырос», а «я выбираю его для такой-то цели, на такой-то срок, понимаю возможные потери и знаю, какую долю капитала готова вложить». Хороший портфель необязательно вызывает восхищение за ужином. Его задача не в том, чтобы выглядеть эффектно, а в том, чтобы привести ваши деньги к вашей цели и не заставить вас продавать всё в самый неподходящий момент.
